鹰眼预警：上港集团应收账款增速高于营业收入增速

发布日期：2024-09-15 17:20

来源类型：中国教育报 | 作者：小林成男

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来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，上港集团发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为198.38亿元，同比增长23.13%；归母净利润为84.16亿元，同比增长14.85%；扣非归母净利润为72.18亿元，同比增长2.72%；基本每股收益0.3624元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为548.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上港集团2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为198.38亿元，同比增长23.13%；净利润为90.27亿元，同比增长16.65%；经营活动净现金流为42.83亿元，同比下降20.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长2.72%，低于行业均值10.59%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为111.8亿元、77.4亿元、90.3亿元，同比变动分别为21.97%、-30.8%、16.65%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长174.41%，营业收入同比增长23.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长52.34%，营业收入同比增长23.13%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.13%，经营活动净现金流同比下降20.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.474低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.47低于行业均值1.01，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为39.32%，同比下降0.88%；净利率为45.5%，同比下降5.26%；净资产收益率（加权）为6.67%，同比增长5.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为43.8%、39.67%、39.32%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.32%，高于行业均值24.62%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为55.65%，48.03%，45.5%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.32%高于行业均值24.62%，存货周转率为1.22次低于行业均值24.27次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.32%高于行业均值24.62%，应收账款周转率为5.68次低于行业均值12.45次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为39.32%高于行业均值24.62%，但现金周期为75.59天也高于行业均值-8.59天。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为49.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.03%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.63%，同比下降8.92%；流动比率为2.24，速动比率为1.85；总债务为499.8亿元，其中短期债务为112.01亿元，短期债务占总债务比为22.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.55，2.25，2.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.1，0.1，0.29，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.75、1.54、1.47，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.18，低于行业均值0.55。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.23、0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为35.25%高于行业均值34.78%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为88.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长88.75%，营业成本同比增长23.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-54.4亿元，营运资本为301.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为356.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.68，同比增长25.02%；存货周转率为1.22，同比增长38.93%；总资产周转率为0.1，同比增长12.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.68低于行业均值12.45，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.22低于行业均值24.27，行业偏离度超过50%。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.14%、0.15%、0.29%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为9742.43%、4024.07%、2827.9%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.21，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长41.65%。

点击上港集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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